国盛证券：拒绝接受泰格医药买入评级

2022-03-11国盛金融该机构有限责任新公司张金洋,殷一凡对泰格医药物(300347)同步进行研究课题并公开发表了研究课题分析报告《民营企业完全符合预期，订单丰满小规模增长可期》，本分析报告对泰格医药物得出购入评等，当前股价为90.8元。金融该机构之银河统计数据中心根据近三年公开发表的研报统计数据计算，该研报作者对此股的赢利得出结论准确度为57.61%，对该股赢利得出结论较准的交易商开发团队为浙商金融该机构的孙建。

泰格医药物(300347)

事件：新公司公开发表 2021 年民营企业快报与 2022 年 1-2 月主要经销统计数据。1）届时 2021 年充分利用民营企业 52.1 亿元，营业收入小规模增长 63.3%；归母营业盈余 28.7亿元，营业收入小规模增长 64.3%；归母扣非后营业盈余 12.3 亿元，营业收入小规模增长 73.9%。2）经新公司初步核算，2022 年 1-2 月上新签订协议单营业收入小规模增长最少 65%，民营企业营业收入小规模增长最少 100%。

民营企业完全符合预期，盈余小规模增长强劲。我们认为主要来自于 2021 年国内创上新药物动物模型供给源源不绝与海外部份上新冠疫苗临床项目逐步信守，充分利用高速小规模增长。此外新公司上半年上新签订协议单已大幅减少 50.75 亿元（营业收入+150.82%），我们届时上新签订协议单快速小规模增长在年平均保持一致，丰满的订单储备为全面性高速小规模增长提供安全及。

上新签订协议单再现供给源源不绝， 2022 年快速小规模增长可期。 新公司 2022 年 1-2 月上新签订协议单小规模增长最少 65%，促使验证金融业供给源源不绝；盈余翻倍小规模增长，体现了新公司销售盈余保持一致 2021 年的良好小规模增长趋向，起死回生年平均高小规模增长信心。专业化的设计小规模加速， 减少成长天花板。 2021 年上半年底， 新公司中国大陆政府（包含韩国、维多利亚州及维多利亚州）准备同步进行的单一范围动物模型减至 111 项；准备同步进行的多范围动物模型已减至 29 项；多范围动物模型已经的设计至亚太、欧洲、非洲及拉丁美洲多个地区。同时，新公司小规模扩大在世界上软件工程开发团队，更加充分考虑到客户对于海外同步进行动物模型（尤其是多范围动物模型）的供给不停增高，将小规模改善海外临床 CRO 的在世界上低价生产力。

赢利得出结论与评等：我们看淡新公司销售盈余在金融业供给源源不绝下小规模高速小规模增长与专业化拓展小规模加快下的在世界上服务能力改善。届时新公司 2021-2023年归母营业盈余都为 28.7 亿元、 35.3 亿元、 42.3 亿元，营业收入小规模增长 64.2%、23.0%、19.6%；完全一致 PE 都为 26、21、18 倍，可维持“购入”评等。

风险提示：在世界上疫情小规模影响经销风险，医药物合作开发服务供给下降风险，低价竞争加剧风险，核心技术人员流失风险，汇率变动风险。

该股都只90天内共有11家该机构得出评等，购入评等9家，作价评等2家；过去90天内该机构目标均价为163.05。金融该机构之银河净资产分析工具显示，泰格医药物（300347）好新公司评等为4银河，好价格评等为2.5银河，净资产示范评等为3银河。(评等范围：1 ~ 5银河，最高5银河)

以上具体内容由金融该机构之银河根据公开信息编纂，如有问题特地关系我们。