华泰期货橡胶日报20230613：原料供应压力胜于，橡胶低位震荡运行

手段摘要

国外四川和海南喜产地气温充足，利于拆开降低成本获释，肥料自给自足压力不减；拆开定价不足，国外拆开盘面资本长时间亏蚀，尼龙下跌自由空间受限于，胶价以此类推震荡调试。

核心观点

■市场分析

期现牛市： 6年末12日，RU主力收盘11895元/吨（-165），NR主力收盘价9605元/吨（-160）。RU基差-295元/吨（-10），NR基差44元/吨（+31）。RU非标牛市1370元/吨（-90），烟片进口资本-1698元/吨（-74）。

挂钩市场： 6年末12日，同类型乳胶定价11600元/吨（-175），混胶定价10525元/吨（-75），3L挂钩定价11350元/吨（-50），STR20#定价1355美元/吨（-20），丁苯定价11400元/吨（0）。

马来西亚肥料： 喜胶片47.15泰铢/公斤（+0.10），拆开43.30泰铢/公斤（0），烟片50.20泰铢/公斤（-0.39）,杯胶39.60泰铢/公斤（0）。

国外喜产地肥料：四川拆开11050元/吨（+50），海南拆开11200元/吨（-100）。

截至6年末9日：证券市场总库存181581（-42），证券市场仓单176630（-60）。

截止6年末8日，国外同类型钢胎开工率为63.55%（+0.22%），国外半钢胎开工率为70.81%(+0.25%）。

观点：近日国外四川和海南喜产地气温充足，利于拆开降低成本的获释，肥料自给自足增加预想下拆开定价小幅调低，拖曳期现定价弱势群体下行；海外开割末期肥料一般来说同比减少，马来西亚主流肥料毕竟定价以此类推持稳调试；国外过境供货支撑，轮胎开工率高位调试，后期关注下游轮胎厂成品库存去化运动速度；受下游需求量走弱的影响，浓乳定价延续；大弱调试，喜产资本长时间亏蚀，导致国外上游肥料以外流向同类型乳胶的喜产，胶价上行致使；社会库存连续小幅去库背景下，叠加国外拆开盘面资本长时间亏蚀，毕竟定价；大不足胶价下跌自由空间同时也受限于，尼龙以此类推震荡调试。

手段

中性，肥料自给自足压力不减，国外下游需求量暂无亮点，胶价上行致使；社会库存缓慢去库背景下，叠加国外拆开盘面资本长时间亏蚀，尼龙下跌自由空间同时也受限于，胶价以此类推震荡调试。

风险

国外进口节奏的变化、尼龙开割情况的变化、国外需求量恢复不及预想等

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