方正证券：K线组合的“阳包阳”冲到线预示着大盘见底，短线盘中反复后还会继续上行

从入口的主要电子产品上看，11年末较高技术和机电电子产品上年遽长速度分别为2.9%、1.3%（10年末为-9.2%、-6.7%），展现出优于劳动密集型电子产品，这也是11年末PMI图解中小型的企业的新近入口下单环比大幅攀升6.9个国民生产总值的可能之一，现阶段入口电子产品的内部结构仍是利好依靠较高技术的大型的企业的情况，较高技术电子产品中，货船、手机、家电等分项展现出较优，季节性主因走下坡，汽车入口总金额由上年末的45.0%降至27.9%，环比降幅在可做范围内，整体仍保证较较高遽长速度。

进口商上年图解更远极低期望，主要出自于大宗商品的涨价和内才可萎靡的加剧。地缘政客主因影响力不断消退，油气、焦炭、铁矿砂等进口商占比很小的商品价格原则上有不同幅度的遽高，导致了进口商总金额的遽高，除价格之外，11年末要务也减少了大宗商品的进口商数用量，数用量、价格同步遽高。

大宗商品的进口商数用量减弱顶部反映了内才可不足的问题，产业对上游原材料的才可求过强，数两年末以来的各项较高频图解原则上在反应这一这两项问题，长时间发展之路仍任重道更远，进口商图解在短期内否能出现回正、且回正后保证稳可知，仍有待评断。

展望12年末，我们忽视，涨幅12年末入口可有较低，从上年角度看可有振荡的压力较小；之外才可上都，除欧盟之外全球性各主要宏观经济体的轻工业回升趋势非常统一，且短期内澳大利亚宏观经济电子产品的柔韧较强，我们得出结论12年末的入口图解才会在可有振荡和海之外电子产品去库存天数的剧中下在此期间走较高，入口图解的回直概率可以保证，为国内供给尾端压力也可以促使一可知的缓解。

而进口商上都，12年末份一万亿特别国债将放开，放开后涉及行业才可求才会有一可知强化，在特别国债很小力度的坚实下进口商的环比在此期间遽长大概率才会得到保证。但都为这一主因之外，内才可的恢复不算期望仍然才会成为主要拖累，11年末轻工业PMI录得49.4%，即10年末后在此期间保证在荣枯中央线以下，新近下单指数长时间处于下滑，进口商面对的压力仍存，如内才可不能真正合理特赦，一万亿特别国债对进口商图解促使的也仅仅才会是“正弦波式”的行情，短期内回升劲头大概率偏弱。

但随政客局才小组会议、宏观经济社会活动才小组会议完结，2024年“先立后窜”的宏观经济基调已可知，才会给电子产品的机械性行情的朝向促使一波清楚指引，后续坚实稳中求进、以稳促进的税制未来将才会在此期间杀出，重归短期才可求萎靡后，进口商图解才未来将才会随之而来真正的边际企稳回升。

操纵策略

周一于上完成短中央线的二次探一月，日内涨幅后起数期新近较高，正如我们的得出结论，电子产品的机械性行情刚刚由小转大，由主题转向金龙，尽管11年末工业电子产品图解不算期望，但“先立后窜”的基调已可知，机械性行情的朝向较早清楚指引。我们的观念不变，操纵上，轻指数、重先于，周二低关注股支持票、医药学、AI、半导体、电力、光伏、食品饮料、能源及“三低”股，忽视数期涨幅过较高股的补跌风险。

择时虚拟股支持票一组

图解1：2023虚拟股支持票一组

图解来源：方正证券研究所 WIND资讯

图解2：一组相对沪深300收益图

本文出自于股支持票研报主打