玉米：资源分配宽松 玉米承压

来源：广发证券 作者：广发证券

研报正文

【现货售价】

5年末4日，东北三省及赤峰市大众化报价2590-2690元/吨，局部较今晚下跌10元/吨；华北黄淮大众化报价2750-2800元/吨，局部较今晚下跌10元/吨。港口城市售价方面，鲅鱼圈（容680-730/14.5-15%水）平舱价2680-2700元/吨，较今晚持平；锦州港（15%水/容重680-720）平舱价2680-2700元/吨，较今晚持平；蛇口港散粮马铃薯成交价2780元/吨，较今晚持平。一等上新马铃薯装箱下船2700-2720元/吨，二等上新马铃薯平仓2680-2700元/吨，较今晚持平。

【基本面消息】

据实地调查数据显示，4年末28日北方四港马铃薯储备多达341.2万吨，周比下降12.2万吨；第二集北方四港下都从多达21.9万吨，周比降低9.7万吨。

截至4年末28日，广东港内贸马铃薯储备多达37.4万吨，较上周下降8.6万吨；外贸储备59万吨，较上周下降4.8万吨；销往高粱35.4万吨，较上周下降1.8万吨；销往马铃薯34.6万吨，较上周降低7.9万吨。

【价位展望】

外盘回落，大豆售价不佳，再加马铃薯售价。当前马铃薯用水充足，后期还有大量销往到港，产品效益极少的前提下，马铃薯再度承压。然而以外随着利空逐步付给，产品前端渐渐构成，一方面下游储备普遍偏低，另一方面天球已大跌种植效率本站，后续持续关注销往及大豆对天球的影响。

淀粉以外持续亏损已幸，淀粉大型企业有挺淀粉售价的效益，淀粉利润有望好转，重点项目来看淀粉大型企业有降开工及降储备的效益，且白糖售价高企利多淀粉，淀粉-马铃薯正套一直持有。

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