空头缴械投降！海外投资者以创纪录的规模转手日本债券

华尔街亲身经历

日债走强，总值走疲，欧美央行仍处“两难之境”。

7月初，随着亚洲地区债市责难以及对欧美央行新政策调整的预期减弱，海外投资者购买了创纪录使用量的欧美近十年票据。

数据辨识，海外基金月末初清净购回了创纪录的5.06万亿总值（约合374亿美元）欧美票据，其中会大部份是当局票据，一举不会挽回6月初份清净抛售4.1万亿总值的势头。上月初，欧美央行坚称其低利率、0.25%的基准无风险上限以及前所所未有的财产购买新政策不变。

由于交易员押注亚洲地区通涨加速将迫使欧美央行调整新政策，今年以来日债市场受到空头反击。6月初，欧美10年期票据无风险初时上行冲破0.25%的欧美央行目标列车运行上限。不过，随着欧美央行对YCC新政策的坚定不移，之前所坚称票据购买原计划，7月初以来日债显现出明显责难。

富冈证券副手外汇储备策略师 Masafumi Yamamoto 量化指：

截至发稿，10年期票据无风险降至0.172%的3月初以来千张。

与坚称投资限制的新政策不同，欧美的闭馆投资账户反之亦然它不能同时保卫总值和YCC新政策。因此，日债回升的另一边则是总值汇率的短时间内走低。

数据辨识，在近十年两周大幅责难后，总值上周旋即受挫。截至发稿，总值汇率旋即跌破135关口商报135.40。基本面上看，在美日票据无风险不断走阔之际，总值责难主要仍靠施力推动。

不过，在此之前所仍不会正确是重启跌势还是责难流程中会的回调。有了前所两周总值短时间内责难的方面在再行，若美元不足之处不利于消息增多，不排除总值空头迅速获利真相大白，并缓和总值汇率波动性的意味著。

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