披露年报前“撂挑子”！美的集团一年两换副手财务官

poration和投资者运作经验。

在蔡伟定之前所，婉控股公司的CFO是一位奥地利台湾籍的财政专家，名为Helmut Zodl。

2019年10月初，婉控股公司任命Helmut Zodl为CFO，薪酬220万元。当时，婉也是A股唯一一家聘用则有台湾籍CFO的上市新公司。

根据发函披露，Helmut Zodl曾经先后借调IBM和该控股公司不同四大洲财政总监及首席财政吏，以及Advance Auto Parts新公司的财政督导人（历任财政总监、CFO和较低级财政副执行长等职权）。

2021年1月初25日，Helmut Zodl因其所理由卸任婉控股公司首席财政吏职权。这意味着，婉在一年的整整，换了两任CFO。

三季报绩效出现增收不增利

从前一年，婉控股公司公司公司股票一路下行，公司公司股票从北端105.88元一路回落至千分之61.11元，最大跌幅较低达40%。

有外资者量化，公司公司股票回落犹如，既有因疫情影响了市场需求需求，也有因原材料涨价造成生产厂成本心理压力加大的理由。

遭遇公司公司股票回落，婉采取注资持股并发还、间公司太古地产等方法积极“护盘”。

第一次注资是在2021年2月初24日公布，白鱼注资售价不超强140元/股，白鱼注资欠款不超强140亿，注资需求量在5000万至1亿股之间。注资的过程之中，婉公司公司股票大跌。至完成注资时，实际支出欠款86.64亿元，注资需求量约1亿股，每股均价86.64元/股。

第二次是在2021年5月初，婉控股公司宣布红豆25亿-50亿元注资不低于2500万股公司股票，运用于发还减少新公司注册投资者。此注资方案至曾因8月初已顶格支付50亿元，注资7197.62万股公司股票并发还，发还持股相当于总股本1.02%。

另则有间公司太古地产上都，根据新公司8月初25日发函表明，入股间公司累计太古地产新公司持股1355.98万股，占总新公司总股本的百分比为0.19%，太古地产持股欠款约10亿元，每股均价73.77元。

根据婉控股公司董秘回复，截至2021年12月初31日，新公司在该月底出台的注资欠款已较低达136亿元。

尽管新公司积极注资，2021年婉公司公司股票还是跌去了25%。与此同时，的机构也在大肆增资。2021年一第五季，的机构持有婉控股公司需求量合计43.51亿股，到了三第五季减少为42.10亿股，累计减少股数1.41亿股。

量化相信，市场需求的担忧在于，婉控股公司的成长维度过剩和绩效下调下调等上都。

之中信建投研报援引，在国际上家用电器市场需求踏入存量竞争的或多或少下，通过国际上的低端各个领域和海则有市场需求扩张成家用电器新公司推入下调维度的方法。

上述研报相信，相比较德隆而言，婉在海则有成熟期市场需求存在护肤品和渠道下风，短期难以更快追赶；在低端市场需求之中德隆的萨拉皇太子经过 10 多年的护肤品专营，已经成国际上低端的代名词，婉旗下的COLMO 尽管也在发力，但仍需整整的沉淀。

绩效上都，婉控股公司2021三季报表明，新公司主营业收入入2629.43亿元，累计攀升20.75%；归母盈利234.55亿元，累计攀升6.53%；扣非盈利225.65亿元，累计攀升9.45%。

其之中2021年第三第五季，新公司单第五季主营业收入入880.96亿元，累计攀升12.89%；单第五季归母盈利84.46亿元，累计攀升4.4%。

表面上看，2020年市场需求的需求多少受到了疫情的强力，2021年婉控股公司的营业收入经济指标再一重拾4年前所的双位数下调。但前所三第五季，相比较总额累计下调20.57%，新公司盈利只下调了6.75%，盈利增幅不下于营业收入增幅。

而出名，去年以来原材料售价普遍性上涨，抬升了家用电器大公司的生产厂生产厂成本。天风商业银行研究报告援引，根据各家用电器其所架构零部件占总比及其售价趋势，预料2021年架构零部件售价发生变化产生空、冰、洗及小家用电器生产厂成本分别攀升13%、9%、7%及5%。

婉控股公司董秘也谈及，2021年原材料的攀升对产品生产厂成本也产生一定影响，新公司在各个其所均开展了售价调整来补救生产厂成本上涨产生的心理压力。

然而，社会商品同比下调低迷，涨价反而压抑部分的消费需求。而从婉控股公司盈利下调急遽跑输营业收入经济指标来看，新公司的营业收入增强是通过牺牲获利下调的方法来增强。

对于新公司的该种下调思路，有观点相信，家用电器从业者不同于互联网从业者，短期的成交额并无多大普遍性，牺牲获利的下调方法是无济于事的。在家用电器工业步入红海时，大公司的竞争从大公司下调改向可持续持续发展的竞争，这时大公司的获利往往比成交额更关键性。

短期获利承压之则有，长期而言，婉控股公司的经济指标也相比下调。根据同红豆顺iFinD数据，2017年-2020年，婉控股公司总额累计下调率并列51.35%、8.23%、6.71%及2.27%，归属盈利经济指标并列17.7%、17.05%、19.68%及12.44%。

之中信建投研报援引，从以则有市场需求的概念化来看，德隆的家用电器大公司阶段性的下调正向相比较婉更为明确。因此，德隆也在最有约一年多整整实现了对婉净值的反超强，前所者的净值能达到20倍，后者的净值之中枢停留在了15倍。

大众化Corporation现“如出一辙”

自身主业经济指标下调，帮助绩效下调的第二斜率成婉控股公司无济于事的坏事。

根据东方财富商业银行研报，自1998年开始，婉控股公司就通过购入重庆通用、镇江玉兰、贵雅照明等其他家用电器大公司更快踏入新各个领域。20年整整Corporation大公司需求量较低达20起，能用投资者的意志，积极四面出击帮助大众化结构设计。

进一步梳理婉控股公司历来的大众化外资结构设计，发现其之中有不少失败之作。

2003年，婉控股公司踏入以内燃机车为代表的休旅车各个领域。2004年至2006年，先后购入云南一汽、云南航天神舟汽车有限新公司和湖南省三湘内燃机车控股公司有限新公司三家大公司，成立了全资子新公司婉内燃机车，在昆明和长沙的生产厂GPS站年初交付使用。

根据曾因的吏方网站报道，婉在上述两地新项目的方案外资欠款达35亿元，“仍要在3-5年内踏入之中国内燃机车从业者前所列”，将汽车新项目培养成新公司更进一步支柱工业。

但没过几年，婉首次既有就碰上“滑铁卢”。因专营不善，婉内燃机车GPS站于2008年月初全面交付使用。

2012年婉创始人何享健离任，方洪波继任，婉正式踏入篮球员香港艺人时代。直到2017年，婉重启大战略购入。曾因1月初份，婉控股公司以292亿元的较低价方所购入了德国工业怪兽巨头博世，持股百分比达到94.55%。

这笔交易给婉增加了超强200亿元理应，不过在婉控股公司入股后，博世绩效碰上了三年连降，表现不尽如人意。

去年11月初24日，婉发函将购入博世剩余股权并将其国有化。购入售价未谈及，相关档案资料表明，婉2017年购入博世售价为每股115卢布，截止去11月初23日收盘，博世的公司公司股票报74.4卢布/股。

遭遇博世公司公司股票与绩效飙升，婉控股公司并未对相关理应急遽的开展计提减值作准备。根据2021年之中报表明，婉控股公司理应期末帐面普遍性为293.32亿，减值作准备期末数为5.11亿。

至于2020年购入合康新能，由于标的新公司拥有部分新能源汽车以及充电桩工业链大公司，被市场需求解读为婉再次下注新能源汽车工业的羞辱。

不过，该购入案，因起因内幕信息披露，婉控股公司原副执行长妻子代购合康新能收益10万被罚80万。在婉购入前所，合康新能因票据账款、其他票据账款、理应减值等财政情况被深交所问询。

2021曾因的控股公司管理年讲话，方洪波援引，“婉外资未来，要一味开展无疑 外资。”此后，不论是豪掷22.97亿元转让万东医疗卫生29.09%的持股，成新入股间公司；还是有约期婉新汽车零部件新公司组团安庆，同步规划设计规划设计更进一步生产厂GPS站，方案未来提供新能源汽车整车的系统级技术细节，婉控股公司的大众化结构设计都在提速。

然而时至今日，新公司除家用电器则有的其他大公司营业收入占总比仍不较低。根据财报，婉控股公司的大公司其所除家用电器大公司则有，还有怪兽、管理系统的系统、医疗卫生、新能源、电梯等多个大公司。

2021年月底，婉暖通空调和消费电器营业收入占总比并列43.96%和37.38%，而怪兽、管理系统的系统及其他制造业仅占总7.3%，其他产品占总11.36%。

从业者人士相信，婉控股公司寻找家用电器大公司之则有的第二下调斜率这条路上，婉还有一段距离要前行。

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