下游维持刚需采购 沪铅后期或都将回落

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一、衍生品体育新闻

亦同沪镍主力2212合同期价冲击攀升，周三周一突破后半期冲击下行上沿，周四周五延续涨势，最终收至15680元/吨，周度涨幅2.95%。

一多方面外受内外微观心理好转应运而生，另一多方面外受镍锭工业产品提振。周五周一窄幅冲击，收至15735元/吨。伦镍在美元前行倒下冲击单线，收至2159.5美元/吨，周度涨幅8.76%。

现货商品：总计至11月底11日，上海商品驰宏镍15610元/吨，对沪期镍2212合同平水报价；江南商品济金、铜冠镍15600-15620元/吨，对沪期镍2212合同贴水10元/吨到升水10元/吨报价。

在伦镍长久以来应运而生下，沪镍再刷新低，同时期现也就是说再进一步扩充，持货商倾向于交仓，南岸保持刚需自产，长单居多。

储藏多方面，总计至11月底11日，LME储藏周度减小825吨至26800吨；上期所镍储藏周度减小689吨至44631吨。SMM五地镍锭储藏报收4.82万吨，较亦同五减小0.68万吨。

周内沪伦比值减缩，镍锭工业产品站内打开，如上海地区仓库储藏明显减小。而国内商品供增需减，南岸跨国公司多观望慎采，更进一步期现也就是说急剧扩充，持货商致力交仓，浙江、江苏等仓库储藏外有减小。

本周，随沪镍2211合同交割日预感，镍锭交仓货源先后启程仓库，镍锭社会生活储藏或呈上升趋势。亦同沪镍主力冲击单线，突破后半期冲击下行上沿。

微观面看，美国政府经济衰退略低于期望，强化了美联储加息放缓期望，叠加国内披露提高效率非典应对二十条新政策，再进一步应运而生商品乐观心理，金属普涨。

二、行业要闻

1.SMM：总计至11月底11日，原生镍冶炼厂周度三省开工率为59.25%，环比下滑0.22个九成；再生镍四省开工率为40.56%，周度环比攀升0.93个九成；剿匪镍蓄电池跨国公司开工率为78.6%，周度减小0.18个九成。

2.中汽协：10月底汽车经营管理分别完成259.9万辆和250.5万辆，环比分别减小2.7％和4％，销售收入分别持续增长11.1％和6.9％。非典多发散发等影响，终端商品承压，装配粮食供应比9月底略有减小。

1-10月底，汽车经营管理分别完成2224.2万辆和2197.5万辆，销售收入分别持续增长7.9%和4.6%。人均较1-9月底分别扩充了0.5和0.3个九成。

三、观念解决方案

亦同沪镍主力冲击单线，突破后半期冲击下行上沿。微观面看，美国政府经济衰退略低于期望，强化了美联储加息放缓期望，叠加国内披露提高效率非典应对二十条新政策，再进一步应运而生商品乐观心理，金属普涨。

基本面看，原生镍炼厂装配较稳定，检修跨国公司先后复产，且内蒙地区非典加剧，兴安银镍装配逐步恢复稳定，跨国公司周度环比小幅减小。

再生镍炼厂也以装配恢复居多，安徽省地区炼厂已基本正常装配，河南永续因故障生产量维降。目前废旧电瓶价格保持低位，但镍价大幅攀升后跨国公司利润修复，装配致力性良好。

需要端看，增值增值前行弱，中小型跨国公司订单减小明显，部分小幅减产。同时，非典对在经济上及电池工业产品外有一定影响。

整体来看，近期内外微观外出现致力频率，美元低位回升及商品乐观心理要能内外镍价前行强。同时，镍锭工业产品站内开启，工业产品减小应运而生储藏下滑也支撑镍价。

不过目前展现供增需减的面貌，期现也就是说较低下持货商交仓意愿强烈，且原再也就是说也前行扩至300元/吨左右，交仓及替代冲击下将放宽镍价上端空间，谨防心理消退后镍价低位回升。

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