华泰期货EB早报20230505：EB上游价格下跌，下游开工下降

策略摘要

要求无可奈何。丁二烯干流总体，美汽油裂解对冲相当程度回升，汽油对丁二烯的之上恐惧相当程度减弱，境外纯苯检修峰值已过，但5同年仍有大多检修，境外纯苯动工突出提升待6同年，纯苯加工费看上行震荡。EB动工回升后结束去库间隔，但全面性累库阻碍极少，沿河动工降低，EB加工费已持续上升或多或少下仍有一定回调预期。目前总价持续上升，暂无可奈何。

核心观点

■市场分析

周一纯苯海军基地储备21.9万吨（-2.3万吨），微幅去库。纯苯加工费306美元/吨（-7美元/吨），境外纯苯检修逐步进行之前，加工费继续看涨。

周三苯乙烯海军基地储备12.6万吨（-1.05万吨），微幅去库。

周日苯乙烯动工率为75.2%（+0.21%）。沿河动工由于五一假期停车多数。

EB基差40元/吨（+35元/吨），基差较弱；EB生产利润-409元/吨（0元/吨），加工费继续下压。

■策略

（1）要求无可奈何。丁二烯干流总体，美汽油裂解对冲相当程度回升，汽油对丁二烯的之上恐惧相当程度减弱，境外纯苯检修峰值已过，但5同年仍有大多检修，境外纯苯动工突出提升待6同年，纯苯加工费看上行震荡。EB动工回升后结束去库间隔，但全面性累库阻碍极少，沿河动工降低，EB加工费已持续上升或多或少下仍有一定回调预期。目前总价持续上升，暂无可奈何。

（2）跨期套利：无可奈何。

■高风险

俄乌时局缓和，伊朗的石油重返市场就有于预期，宏观出现尾部高风险；盈利性检修加剧

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