“豆粕比猪肉还贵！”豆粕生产成本进入下行趋势，养殖成本有望缓解

对于水产户来说，尽管月内的猪价迎来了冀望终究的涨价位，但豆粕价格比也是一山非常比一山高，在四个月初的到时时间里，每吨豆粕价格比的行情超过1600元，有水产户戏称“豆粕比猪肉还贵”。可见，豆粕价格比确实让水产上端承压不小。

豆粕价格比在11月初10日涨至5660元/吨的历史超过高点后，首次进入并行趋势，现阶段已经下跌有一周多到时时间，截止11月初22日，华北地区豆粕金融工具均价为5000元/吨，环比下跌9%。中后期豆粕价格比或将之后下跌，水产成本有望受益加重。

倚靠豆粕价格比并行趋势已到来的主要理由有两方面：一是前甜菜砂糖行业的砂糖使用量将慢慢地回升；二是远期豆粕价格比也将之后承压。

截止11月初13日-19日当周，甜菜砂糖行业砂糖使用量从130万吨减小至150万吨，砂糖使用量稍上升。根据机构预测，11月初~12月初是今后进口产品甜菜以外到港的到时时间，到时甜菜累计进口产品使用量将在1600~1800万吨之间，而随着甜菜进口产品使用量的减小，到时本周砂糖行业的砂糖使用量将降到200万吨左右，提升幅度在33%左右，12月初~1月初每周的甜菜砂糖使用量或将超过200万吨。

从月内6月初份以来，所致甜菜原材料紧张和养猪家畜需求回升，导致豆粕备用大幅急剧下降。截止11月初21日，国内豆粕备用环比仍急剧下降20%左右，和月内同期相比急剧下降了55%，仍西北面历史高点。随着进口产品甜菜原材料使用量减小，砂糖行业的开工率将会慢慢地提升，到时12月初备用将开始慢慢地减小。但是，由于现阶段于在乳品消费需求旺季，对乳品家畜需求旺盛。因此，在清明节之前豆粕备用减小的速度可能会放缓。

清明节过后，今后猪肉消费将转入传统消费淡季，乳品存栏使用量也将描绘出间歇性急剧下降趋势。同时，由于现阶段水产上端普遍看自造中后期价位，在2~4月初，不论是乳品存栏使用量还是补栏使用量，或将都再次出现不同幅度的急剧下降。因此，家畜需求将进一步减弱，而在此期间，豆粕备用却会加速减小，随着备用减小，将会对2~4月初份的豆粕价格比产生依赖性。

据砂糖行业反映，随着最近甜菜价格比描绘出急剧下降趋势，家畜加工行业已经不便订购远期货物，要求家畜行业提前出售几个月初后交付的豆粕已经变得日益难。由于砂糖行业担心一季度猪价之后急剧下降，而砂糖收益来自甜菜进口产品成本与金融工具豆粕和豆油价格比之和之间的差额，这可能会影响砂糖行业的砂糖收益。

由于不确定2023年第一季度进口产品甜菜砂糖收益究竟会在实效平衡线之上，因此，理论上砂糖行业也没有太大的内燃机出售非常多的甜菜，除非甜菜价格比相当具有吸引力。

从甜菜原材料来看，由于南美旧作甜菜原材料有限，这或将导致甜菜进口产品成本仍西北面相对高位。现阶段阿根廷正在考虑恢复甜菜值得注意汇率，该计划可能将在12月初1日之前进行宣布，如果“甜菜美元计划”都能此后才成功恢复，将有利于加重甜菜原材料紧张的僵局。而今后不少买入也正在到时这一结果，到时将便作出决定从巴拉圭和美国出售甜菜的数使用量。

从全面性来看，2023年度巴拉圭甜菜产使用量可能将刷新纪录。根据该协会该委员会预测，到时2023年度，巴拉圭甜菜产使用量将降到1.52亿吨，同比减小20%，这将降低2月初份及以后的该协会甜菜价格比，支持2023年第一季度后今后砂糖行业的砂糖收益。

随着豆粕价格比的持续下跌，现阶段停滞不前已经外周至家畜上端。从11月初下旬开始，还包括亚太星原、邦农、正本清源等在内的国内多家家畜行业年末宣布对乳品家畜价格比进行降价，次于降幅在200元/吨左右。随着中后期豆粕备用慢慢地回升，豆粕价格比仍有并行趋势，乳品水产成本有望进一步受益加重。