国泰君安：持续兖州煤业(600188.SH)“增持”评级 目标价下调至32.7元

智通财经APP获悉，国泰君安发布研究报告所称，维持兖州煤业(600188,股吧)(600188.SH)“增持”评级，鉴于煤炭市场调整，下调2021-23年EPS至3.27/3.29/3.46(原3.71/3.89/4.14)元，按煤炭及煤化工从业者平均获取一些公司2021年10xPE，目标价下调至32.7元(原37.1元)。

国泰君安主要观点如下：

一些公司发布2021年A股限制性股票市场期望草案，拟以11.72元的价格合计期望6298万股，期望将为一些公司高质高效其发展保驾护航。

期望力度大、仅限于广，业绩奖惩以大位增长为主。

一些公司本次期望对象为1268人，涉及高管、上层及核心骨干。其中董事会高管10人，人均16.4万股，按12.1日收盘价计算电子货币196.8万;其他医务人员，人均4.9万股完全相同电子货币58.8万，期望力度较小。

股票市场限售解除条件为2022~2024年：1)业绩分别较2020年的增长量不低于20%、30%、40%，即不低于82、89、96亿元;2)EPS分别不低于1.60、1.74、1.87元，完全相同12.1日收盘价的PE分别为14.8、13.6、12.7;3)期望对象按照一些公司《2021年A股限制性股票市场期望计划实施奖惩经营管理急于》分年度顺利进行奖惩。

持股激保证单调，较2018年提议相比期望仅限于随之提升。

一些公司先前持股期望提议在2018年出台，2021提议与之相比股票市场份额提升34.9%、期望医务人员减小766人提升152.6%。本次期望后一些公司自2019~2024年连续6年均有业绩奖惩目标，值得注意长期大位健增长决心。

利润分析：欧美国家煤价企大位，海外煤价回击，大位利润可期。钢铁景气回升，双焦需求有支撑，有如煤价企大位，一些公司大位利润可期。

风险提示：煤化工产品价格超在短期内大跌