其总部坠车未了，蔚来再遭灰熊做空暴跌，股民认为做空缺乏诚意

租公开发表意见服务的对等，向德明来购和光池后向送货共五享该网站公开发表意见服务。2020年前身后的四个月末底下，德明能向德明来助益了2.9亿下同的销售额，随后到2021年这个十进制下跌至41.4亿下同。

孟菲斯忽视，德明来不仅必须从BaaS经营范围中的推定额则有年收入，还必须将与和光池来得换成经营范围方面的开发成本和款项移转到到则有汇负债表则有。通过这样动手，德明来以与表象重归的财政盈余份文档愚弄了投机者和房地产者。

孟菲斯测算指为，2021第三季在此之前三个季，德明来通过这种方式虚增了11.47亿元的销售额，指为推这笔操都以后，日本公司的净经营不善从18.74亿下同下跌至36.90亿下同。

据自在提在看出新，武昌德明能是德明来的子公司的和光池经营范围日本公司，前身于2020年8月末，滥用职权人沈斐。该日本公司致力于承接基于“车和光分立”方式而下的和光池则有汇管理制度经营范围，通过和光池承租公开发表意见服务BaaS，共五享车和光分立、和光池承租的公开发表意见服务。值得注意的是，武昌德明能体量相当大，职正职人数小于50人。

此则有，莆田市以前也是武昌德明能重要持股之一。

始创和瑞幸作假案核心人物人关系密切？

此则有，孟菲斯还援引王伟享誉中的国的马斯克，但他过往策划创业的跨国协力业，最主要易车、易鑫、摩堪都经历了股市或总价暴跌，到它们被融资或被购入时，总价远较差于全盛期水平，而瑞幸可可财政作假惨案的最重要人物刘二海与王伟的人关系密切，想借此佐证德明来不缘故可能有财政作假的显然。

孟菲斯指为，其重构公开公开发表资讯辨认出新，瑞幸可可持股，神州系”其中心地带”之一的刘二海，从2005年来开始就与王伟消除联系：

王伟创办的网际网路轿车日本公司易车，刘二海是该日本公司的董事长三；

2019年9月末，分析日报告易车融资买卖的尤其的委正职则会中的，刘二海正好是被任命的其中的一名法理董事长三；

有日报道指为，刘二海是德明来轿车和摩堪越野的一末期房地产者；

德明来和愉快则有汇曾联手房地产的优信自用，在2019年被另一动手空的机构J capital（空城学术研究）援引财政作假。

孟菲斯还援引，根据其从安提瓜和巴布达取得的文档，确实德明来在2019年1月末出新让“德明来应用程序信托”的5000万股合资公司，已于2021年6月末28日质押给了其公司该公司公司，以取得个人款项。由于德明来股票买卖自质押以来攀升了50%以上，孟菲斯忽视，德明来持股在偶然中的陷入着方面连用程序信托股票买卖DLC税款的不明确性。

这次动手空致命性几何？

针对此次动手空份文档中的孟菲斯诽谤的财政作假原因，天际资本忽视，首到时， 如果德明来和德明能中的间，早就收尾了和光池的销售，那么除此以则有推定年收入，其实是很难原因的。当然，在此之前提是保证簿记准则的随即，比如早就把自营品的不明确性和金钱移转到给购方等。

；也：德明来2021年年日报

其次，关于孟菲斯提出新的，显然大于理论上需求量来销售和光池的原因，不除去理论上上这种原因。但是德明来机动车辆销售资料公开公开发表可提在，如果理论上上缘故大外，恐怕也真是不过往。这种作假行为，未曾免有些较差级。

；也：德明来2021年年日报

从资料来看，德明来轿车销售除此以则有价四五十万，毛收益率10%+，估算开发成本，是从40万/辆。其中的和光池有数分之一40%，也就是16万/辆约。

2021年，德明来月份销售9.29万辆。粗略算出新，如果都是换成和光方式而，那么和光池总销售额，可不该在150亿约。

而德明来通过德明能，推定的销售手续费是41.38亿，比之150亿，不到1/3。另则有即便理论上需求量很难这么多，也还有一种显然，是提在此之前备货。显然2021年，德明来轿车的最畅销增速还是优异的。只是则会分之一用德明能套利，不缘故划算。

综上来看，孟菲斯的公开发表意见看来还造不成非常大硬伤。不过，德明来这种操都以方式而，不缘故可能还则会理论上上一些其他原因。

德明能是德明来持股19.84%的关连方，而且很难划给该公司基本。二者中的间的往来就组合而成了关连买卖。

；也：iFinD

关连买卖远超过的政治腐败，是不易理论上上国家主权输送。

即便德明来和德明能中的间，买卖必须公允结算（这点有效性推定），也不理论上上歪曲采购虚增销售额原因，二者中的间即便如此理论上上致密盈余的包庇。

首到时，德明能的和光池自营品，采购自德明来。其次，德明能公开发表意见服务的卖家，也主要来自德明来（显然换成和光方式而只有德明来在动手）。那么德明来人人要把换成和光经营范围移转到给实质上基本？

当然，德明来的意在是通过这种方式而，提在此之前除此以则有推定年收入。但与此同时，德明来相当于把换成和光经营范围消除的盈余，全部送给了德明能。

这种国家主权致密，轻微也是一种受伤害德明来持股国家主权的展示出新。德明来依然要给监管层、给持股层一个交待。

德明来股市暴跌 恒生科技指数上涨

2022年6月末28日22点，德明来美股因动手空份文档，股市盘内的跳水，收跌2.57%，净资产冷凝了9.98亿美元，目在此之前总净资产为378.40亿美元。

恒生指数和亚洲东部股就跌得来得惨了。

截至6月末29日收盘，德明来恒生指数涨幅超11.3%，净资产冷凝超370亿港元；亚洲东部股涨幅也有约了11.4%，净资产冷凝了40多亿美元。

从普通股链上看，看put的款项来得多。成交生产量比为3比7。

AMG新势力中的的完美轿车和小鹏轿车竞相急跌，受新能源稍稍拖累，恒生科技指数上涨，涨幅在此此后增加至4%，哔哩哔哩跌超7%，舜宇光学跌超6%，自营汤跌超5%，网易跌超4%，搜索引擎、阿底下、京东、小米跌超3%。

此则有，轿车零组件跨国协力业浙江世宝恒生指数在此此后暴跌有约20%。

A股自营品或多或少很难逃过攀升的终究，轿车产业链程序在，长三安轿车、海马轿车、金龙轿车、东风轿车、北汽蓝谷、小康合资公司、广汽该公司公司、国机轿车、广东鸿图、爱科迪、泉峰轿车等竞相跌停，仅兴民智通、恒立实业上涨停。

此在此之前，受惠于国内新能源轿车减免财政政策，A股、恒生指数轿车城自营是这轮震荡的作对。从4月末27日A股较差点以来，长三安轿车大上涨有约165%，小康合资公司大上涨超117%，完美轿车上涨超81%。

仅仅一致来看，A股不足之处8家大厂全部下跌，长三安轿车大上涨有约165%，前三名史上，上汽该公司公司下跌18%，前三名开首。其中的，二汽A股股市再创近现代再创，净资产在此此后锁住万亿跃居，事与愿违亨利四世“比王”。

恒生指数不足之处，完美轿车上涨超81%，前三名第一，杭州轿车上涨超19%，排在开首。

相比正儿八经的整车大厂，自营品款项对“整天的”轿车城自营和零组件跨国协力业来得加疯狂。

仅凭借“核苷酸检测车”这一术语都以，5月末13日至今，中的通客车共五计上半年高达391%，共五翻身15个上涨停板，之前两度被注销。

6月末29日，集泰合资公司构建13天12上涨停，有数13个买卖日内日本公司股市共五计下跌214.52%，日本公司有望接邻棒中的通客车，踏入下一个“妖王”。

集泰合资公司大上涨的诱因，是搭上了“新能源车+光伏”两个备受瞩目术语。在日本公司6月末10日揭露的房地产者人关系户则有活动记录下来表中的，提过了已于5月末22日揭露新品“集泰-有机硅发泡胶 F6351”，这是一款全原到时新能源轿车动力和光池胶产品。

浙江世宝自6月末13日以来，在12个买卖日内刷新11个上涨停板，之前共五计上半年有数似于200%。

浙江世宝主要从事轿车趋向器及其他趋向系统最重要零组件的合作开发、制造者及销售经营范围。日本公司2021年度份文档看出新，日本公司主营经营范围年收入分之一营业年收入的94.36%。日本公司是轿车整车制造者跨国协力业的一级配套自营，产品主要配套于各类轿车上。

最畅销前三名低迷、趴窝、坠三楼

德明来当年大麻烦不断

孟菲斯对德明来财政作假的诽谤，在中的国股民看成，仅仅不痛不痒，甚至是缺少意向。

在他们看成，餐馆长三期在烧钱，经营不善还在不断增加的跨国协力业，有必要萝卜人力物力重塑销售额吗？

据德明来2021年年日报看出新，去年德明来总销售额361.4亿元，净经营不善为40.2亿元。就算就让理论上上财政作假，重塑销售额后，德明来依旧还是经营不善，财政作假的涵义略有。这看来是动手空德明来“最不显然的这不”。

虽然不少雪球大V如是援引，但29日恒生指数和亚洲东部股的展示出新还是解释了原因。

对德明来来真是，当年也不缘故可能“水逆”。

一向以高价、高整车毛收益率的德明来，当年在最畅销上数度被友自营第一季度，德明来从曾有的最畅销冠军一步步低迷，新势力的态势也从曾有的“德明小理”演变成如今的“小理哪”。

最畅销的掉队也让德明来经营不善实质性增加。据德明来2022年Q1销售额看出新，当年第一季，德明来构建销售额99.11亿元，增加值工业发展24.39%，但盈余不及期望，净经营不善突破17.83亿元，2021年同期经营不善4.5亿元，增加值增加295.56%。

而同期，完美轿车销售额为95.62亿元，增加值工业发展167.49%，净经营不善为1090万元，第二季度经营不善3.60亿元，增加值收窄96.97%；小鹏轿车销售额为74.55亿元，增加值工业发展152.59%，净经营不善为17.01亿元，第二季度经营不善为7.87亿，增加值增加了116.20%。

虽然经营不善额还有小鹏垫底，但经营不善稍微，德明来并不认为是远超过的。

除了最畅销，德明来轿车的产品质生产量也迈入的猜疑危机。

6月末初，德明来轿车当前投入生产的生产量产车ET7被频频曝出新趴窝意外事故。德明来不足之处以“小权重惨案”的回可不也造成极多送货的震怒。

随后6月末22日，德明来天津总部一辆的测调试接邻二连三从3三楼努起倒下，致使两名调试正职毙命。

而事后德明来公关的回可不中的，“这是一齐意则有意外事故，与机动车辆本身很难人关系”这句话，也让网友不已心寒。

造成网友震怒后，德明来只得封禁了以前的单方面，但揭露的第二版单方面中的，依旧不忘甩锅。

惨案过后，一张德明来跨国协力业传播见习总监马麟对此事的附和被人传回的网络上。

虽然心态衷心，但难读出新衷心的感觉。最后一句战船搞不倒我，不足以表达出新来为何要讲？

理论上上，德明来早就不是第一次因为言论原因出新事了。此在此之前在揭露生产量产车ET5后，王伟在媒体访问上援引，不表达出新来为什么还有人买田寮，是多怀旧的人才买田寮？除了散发汽油味，还有什么某种高度？

ET7、ET5和ES7是德明来当年中投入生产三款生产量产车，这被则有界看动手是德明来构建最畅销逆袭的最重要。但大麻烦接邻连袭向德明来，最畅销逆袭也要暂时打上一个上标。

前言：孟菲斯动手空德明来份文档全文

从前，我们将洞察在纽有数证券买卖所该公司的德明来（NIO.N）的一项大胆原到时。德明来很显然透过一个未曾原属的关连方，以虚增年收入，歪曲盈余能力。

据推测，因为这些优异的经营盈余，赌徒房地产者对德明来的股票买卖顺利进行了广告投放。自2020年以来>450%，使其踏入中的国最有实用价值的小型轿车日本公司之一。

特地强制我们向您介绍武昌德明能（“德明能”），这一的差异制造者者，希望德明来有约了投机者的工业发展和盈余期望。

2020年底，德明来和一个房地产者的公司前身了德明能。都以为未曾原属的关连方，德明能为德明来带入了数十亿的年收入。

微小上，这种快速工业发展有点眼光深刻。但我们的调提在辨认出新，德明来自从设立德明能以来，盈余出事地突破了期望。

我们忽视，对德明能的销售，使德明来的年收入和净盈余，分别虚增有数10%和95%。仅仅一致而言，我们辨认出新，2021第三季德明来的盈余工业发展中的，据至少有60%由德明能助益。

德明来将缴交月末度该网站费的经济负担移转到给德明能，从而慢速了年收入工业发展。德明能强制德明来随即推定他们购入的和光池的年收入，而不是在该网站期（有数7年）推定年收入。通过这种亦需，我们忽视德明来早就预知提在此之前7年的年收入。

亦非在该网站期（有数7年中）逐步推定的年收入，却在德明来向德明能销售和光池收尾后，随即推定了。通过这一亦需，我们忽视，德明来提在此之前7年虚增了年收入。

重新考虑德明能最有数揭露的19,000个和光池投入生产生产量，我们公开发表意见，为什么德明能在2021年9月末30日还拥有人40,053个和光池待售。

经过仔细调提在，我们忽视德明来向德明能销售了多达21053个和光池（实用价值有数11.47亿元下同），以缩减其数生产量。对2021年第季来真是，这个十进制只则会变结论乎意料，我们至少，德明来又显然则会供可不了15200个和光池。这一行动计划，对德明来的盈亏持续性直接邻影响相当大。

当然，要收尾这样的原到时，须要一个于是就的潜在壮烈牺牲品。虽然德明来对德明能的支配最简单，但我们辨认出新双方中的间有轻微的国家主权冲突。德明能的两位高管，目在此之前充任任德明来的副总裁和和光池开通总监。

德明来的理事长三充任顾问执行长三王伟，与愉快则有汇，以及刘二海（瑞幸可可虚假案的核心人物）人关系密切。虽然他享誉 "中的国的埃隆-马斯克"。但王伟过往的跨国协力业早就想到他们的股票买卖崩盘，并以其最高总价的一小大部分被融资。

2019年1月末，王伟向“NIO Users Trust”买断了5000万股股票买卖，这是一个不绿色的BVI对等，据指为是为了让德明来应用程序对日本公司的管理制度有来得大的直接邻影响力而设立的。在轻微违指为这些“应用程序”信托的仅仅，王伟将这些合资公司质押给其公司，以取得个人款项。

随着德明来的股票买卖在质押后攀升了50％以上，我们忽视，持股在相当真的的仅仅陷入着Users Trust股票买卖被DLC税款的不明确性。中的国以则有英国政府早就从德明来偿还债务了20亿美元，并显然再缴交67亿美元。由于德明来的现金余额只有82亿美元。我们忽视，房地产者将陷入持股在期望被情况严重氢氧化钠的不明确性。

节录

德明来于2018年9月末该公司，享誉中的国最具技术性的小型轿车日本公司之一。

德明来的两个最重要差异化考生产量，是其在和光池来得换成系统和和光池承租公开发表意见服务（BaaS）教育领域的房地产。这些房地产在房地产者和小型轿车爱好者中的造成了相当大的舆论哗然，因为德明来是唯一餐馆筹集资金此类举动的中的国主要小型轿车日本公司，使其与竞争对手并不不同之处开来。

截至2022年6月末，德明来早就收尾了有约760万次的和光池来得换成，并侦察了有约981个和光池来得换成北站，到2022年底，这一十进制将工业发展到1300个北站。

我们辨认出新，德明来透过武昌德明能这个未曾原属的关连方对等，来歪曲其年收入和降低盈余率。通过销售不算有约德明能随即的和光池，我们至少截至2021年9月末的9个月末内，德明来的净经营不善可不该少于95%。

我们的学术研究还洞察了在壮烈牺牲公众持股国家主权的仅仅，使中的国英国政府受惠的隐蔽和不绿色的合资公司法律法规，以及德明来的顾问执行长三王伟以在此之前的关连和败北的跨国协力业。

这个原到时让我们回忆起了某家高歌猛进的制药日本公司，该日本公司在投机者激起了一场风暴，事与愿违因透过关连方操纵其经营不善而被传出新。

德明来正在拖动年收入和借助开发成本以降低盈余率

德明来长三期在常用一个未曾原属的关连方子日本公司来设计其经营不善，相当断突破投机者的事与愿违目标，在截至2021年9月末的九个月末底下，德明来将其年收入和净年收入分别歪曲了10%和95%。

2020年8月末，武昌德明能和光池则有汇最简单日本公司（简指为"德明能和光池"，中的文名：武昌德明能和光池则有汇最简单日本公司）由德明来和英国政府对等以及CATL等私人房地产者组成的的公司前身。德明来拥有人德明能19.8%的合资公司，并运用于权益法对该日本公司顺利进行簿记处理方式。

“2020年8月末，本该公司公司与其他三位第三方房地产者携手前身了和光池则有汇日本公司。本该公司公司向和光池则有汇日本公司房地产下同20万元，拥有人和光池则有汇日本公司25%的持股。2020年12月末，和光池则有汇日本公司与其他第三方房地产者缔结法律法规，由这些房地产者DLC房地产,共五下同640,000元。2021年，本该公司公司实质性向和光池则有汇日本公司房地产下同27万元，房地产收尾后，本该公司公司保有和光池则有汇日本公司有数19.8%持股。本该公司公司都以为和光池则有汇日本公司的主要持股，准许任命和光池则有汇日本公司董事长三则会九名董事长三中的的一名出新任董事长三，并能对和光池则有汇日本公司有权根本性直接邻影响。因此，对和光池则有汇日本公司的房地产运用于以下工具组织机构‘权益法‘。”

自2020年第季以来，德明来的净年收入大于千分之期望33%，年收入大于千分之期望5%。对于2021第三季，投机者预计德明来将经营不善59.47亿。只不过，德明来出炉的净经营不善为30.07亿下同，比期望少于50%（差不多29.4亿下同）。

由于德明能的财政份文档缺少有规律，我们只能可知截至2021年9月末的9个月末内两家日本公司中的间财政改建工程的想像视觉效果。然而，从这些十进制中的，我们可以想到德明能对这一盈余下行至关重要。

来得换成和光池

德明来在中的国各地保有并经营换成和光北站，其送货可以在几分钟内将其和光池换成成原到时、展现出新和光的和光池组。这一举动在近现代上取得了并不不同的结果。

2008年，餐馆名为Better Place的初创日本公司在以色列发起者了这项倡议。在萝卜费8.5亿美元的则有汇花销新后，Better Place于2013年登记破产。杜邦在2013年提出新了一个类似的思路， 但由于营销、电子技术和财政诱因，仅仅退出新了这个原到时。

尽管有这样的近现代，德明来却神秘地把一个不合适的经营范围，背离为一个有在此之前途的经营范围，并踏入房地产者股票市场的最重要考生产量。自2020年第季以来，该日本公司的体量早就从只有172个北接邻入快速增加到有约981个北接邻入。德明来的秘方是什么？

和光池承租公开发表意见服务（BaaS）

在其和光池来得换成经营范围的基础上，德明来问世了 "和光池承租公开发表意见服务"，让卖家可以选项购一辆很难和光池的轿车。这种在结构上将轿车的总生产成本降较差了据至少7万元下同，并被忽视是为了降低和光动轿车的运用于率。

通过该原到时，应用程序可以向BaaS供可不自营出新租和光池，每月末缴交980元-1480元，或每年缴交11760元-17680元，这取决于所租和光池的容生产量。

前面是德明来APP的首页，看出新了当应用程序选项常用BaaS出新租时，预付生产成本和该网站生产成本的降较差。我们与销售其他部门的对话在德明来的小型轿车中的心也推定了70/75kWh和光池下的这两个月末租生产成本，和100千瓦时的和光池选项，分作：

；也：德明来APP

鉴于和光池来得换成和BaaS中的间的协同都以用，我们对想到德明来将BaaS经营范围重组为一个非原属对等不已不安，他们必须与其他房地产者分享经济国家主权。然而，经过来得深入的调提在，不来案看来很清楚。德明来重组了武昌德明能，以希望或多或少地降低其和光池来得换成经营范围和整体盈余。

根据德明来的文档，德明能是保有BaaS经营范围中的常用的和光池的对等，并负责管理制度该网站。因此，当应用程序投入生产BaaS计划时，德明能是所有投入生产款项的应不来。德明能从哪底下取得它所共五享的和光池？所谓是德明来...

"在BaaS下，我们将和光池买下武昌德明能和光池则有汇最简单日本公司，即和光池则有汇日本公司，而应用程序向和光池则有汇日本公司投入生产和光池的常用权。"

自从德明能和光池在2020年8月末前身以来，德明来辨认出新它是一个可靠的和不断工业发展的年收入；也。在2020年开通的短短四个月末底下，德明来从对德明能的销售中的取得了2.9亿元下同。尽管有所突破快速，但在2021年，归属于该对等的年收入实质性工业发展到41.4亿元下同，分之一2021年整体年收入的有数11%。

德明能和德明来中的间的亦需，在三个不足之处希望了他们：

提在此之前几年推定年收入，以希望构建雄心勃勃的至少；

共五享一个不愿购入有约其所需的网络需求量的和光池的买卖方；

将扣除款项从其财政日报表中的转出新。

永不再继续的拖动。德明来如何透过武昌德明能拖动期望的年收入

如果德明能不理论上上，德明来将只得在卖家的该网站期推定该网站年收入。对德明来来真是，好不容易的是他们不须等待重新考虑一个7万元下同的销售。一般来说仅仅，德明来须要大有数7年时间（经通货膨胀修改后）才能消除全部的该网站年收入，但有了德明能，他们可以随即推定年收入。

换成句话真是，德明来可以将大有数7年的暂时性年收入提在此之前并随即推定，以或多或少地降低年收入工业发展，而不消除任何额则有的开发成本。

我们必须索引到德明能和光池的则有汇全力支持融资的新股解释书，其中的揭露了关于其该网站的最重要数据。截至2021年9月末30日，根据BaaS公开发表意见服务法律法规为19,000名应用程序共五享公开发表意见服务，其中的18%该网站 了100kWh和光池BaaS公开发表意见服务，82%该网站了70-75kWh的和光池。

；也：德明能的ABN新股解释书

透过这些十进制，我们可以明确如果德明能不理论上上，德明来的经营不善则会是什么样子。与份文档的27.96亿元下同的年收入只不过，德明来每个月末则会送达大有数1984万元下同，或者在截至2021 年的9个月末内大有数1.79亿元下同（2021年年化有数2.39亿元下同）。

尽管德明能从未曾对其2021年第三季的十进制提特地任何来得新，但本份文档的深入研究即便如此相当方面和有效。截至从前，德明来仍在向其消费者共五享BaaS，而德明能暂时都以为一个未曾原属的对等运都以。

前面是德明来目在此之前共五享的首页。

资讯；也：德明来

通过德明能原到时，德明来早就拖动了有约11.47亿元下同的年收入，致使份文档的盈余有了或多或少的缩减。我们至少德明来在这一末期的想像净年收入为经营不善30.2亿元下同。

表看出新了我们是如何结论这些十进制的，并备有一些情况下。

正如我们将声指为的那样，我们忽视只有对可不于德明能19,000名公开发表意见服务应用程序的19,000个和光池可以被视为想像的销售。只不过，德明能拥有人的和光池数目是这个十进制的两倍多。我们将在下一节处理方式这些最简单的和光池，并向读者解释为什么我们忽视德明来通过向这个买卖方超额销售和光池实质性歪曲了年收入。

我们将 "向在此之前努"的年收入定义为，如果德明来将德明能原属为一个子日本公司，大于其在该网站第一年所取得的任何年收入。

德明来在缺少对可不导入开发成本的仅仅，“构建了”年收入工业发展。这是因为，无论亦需如何，德明来都则会缴交和购和光池来开通其BaaS经营范围。因此，这些财政开发成本早就被计入德明来的财政资料。

；也：日本公司销售额，Grizzly深入研究

与德明能的亦需希望德明来将其截至2021年9月末的9个月末的年收入歪曲了有数4%。这同样流入其净盈余；德明来的修改后净经营不善可不比份文档十进制大61%。

在下一节中的，我们将展现德明来如何透过这一原到时来销售有约BaaS经营范围所需的和光池，并歪曲年收入。

德明来是如何对武昌德明能顺利进行显然则会供可不的

我们忽视，德明来故意向德明能日本公司显然则会供可不和光池。通过算出新BaaS的网络的和光池需求量，我们声指为

德明来共五享的数生产量不算有约前提的数生产量。

根据德明能和光池的ABN（紫色和光池则有汇全力支持支票）再版文档，截至2021年9月末，德明能有40053个和光池。

"截至2020月末及2021年9月末末，武昌德明能拥有人BaaS和光池则有汇数生产量分作4,115块和40,053块，经营范围体量轻微工业发展。"

；也：德明能和光池紫色和光池则有汇全力支持支票再版文档

简述一下，截至2021年9月末30日，只有19000名应用程序该网站了BaaS原到时，这假定有21053块 情况严重不足的和光池。结论75千瓦时和100千瓦时的和光池中的间有不同的20-80的组合，我们可以推断，用和光池崩塌德明能希望德明来份文档缩减14.7亿下同的年收入和2.94亿下同的净年收入。前面的图表看出新了这一结论背后的数学原理。

我们深入研究中的的一个最重要结论是，和光池的盈余率有数为20%。我们忽视这是一个保守派的至少，因为它与整车的盈余率一致，而和光池是所有机动车辆的开发成本中的心。

资讯；也：日本公司文档，Grizzly深入研究

虽然我们很难德明能2021年9月末以后的存货十进制，但我们可以声指为，德明来将这一原到时持续到2021年第季。将德明来与德明能中的间27.96亿元下同的销售额，除以40,053个和光池，结论千分之价格有数为7万元下同。我们还真的，在2021第三季，德明来月份的销售额为41.38亿元下同，这假定2021年第季的年收入为13.42亿元下同。

常用我们的千分之价格，这将假定在2021年第季，德明来又向德明能购入了有数19,000个和光池，使其和光池存货实质性缩减有数50%。

看上涨方显然则会真是，德明能购这些最简单的和光池是为了开通长时间，但正如我们刚展现的那样：

德明能从德明来这底下，背靠背购和光池组，假定和光池销售可不与宽带相匹配

和光池北站的较差透过率，否定了最简单的和光池需求量

德明来和光池对德明能的销售可不与宽带相符

德明来在其最有数的20-F文档中的援引，它以背对背的方式向德明能购入和光池，与德明来的卖家投入生产BaaS并购他们的轿车时同时顺利进行，而不须要购和光池。

和光池。然后，当机动车辆（连同“应用程序和光池”）投入生产给卖家时，德明来就推定了销售，此时支配权就移转到给德明能。

这假定，当BaaS应用程序购一辆轿车时，德明能购了与此销售相对可不的1块和光池。在轿车投入生产后，这个和光池被德明能“保有”，踏入德明能则有汇的一大部分。

在操都以上，德明来在换成和光北站不界定德明能和光池和德明来和光池。德明来不受到限制BaaS应用程序到换成和光北站来得换成和光池时，只能常用德明能的和光池，也不受到限制非BaaS应用程序只能常用德明来的和光池。不动手此类受到限制相当重要，因为这使得德明来无需出新于物流诱因，向德明能购入最简单的和光池。

我们受命调提在正职次访问了一个德明来轿车中的心，在那底下他与德明来的销售其他部门就BaaS顺利进行了闲聊。我们的调提在正职还顺利进行了一次试驾，并来得换成了和光池。我们辨认出新，BaaS和非BaaS和光池中的间很难任何并不不同之处。销售其他部门唯一的并不不同之处是，有两种子类的和光池，即短程和光池和潜和光池。销售其他部门得知我们，如果应用程序不愿，可以同时换成取两种和光池。

访问实录[转述]

问（调提在正职）。潜和光池[BaaS原到时]只能换成成短程和光池？

不来：（德明来销售其他部门）。所有的和光池组都是一样的大小，它们只是在能生产量密度不足之处有所并不不同。

问：所以短程和光池也可以换成成潜和光池。

不来：对。你的短程和光池也可以换成成潜和光池。

我们通过提在看德明来APP实质性推定很难并不不同之处。例如，前面的首页看出新了杭州的一个换成和光北站北站。在选项这个换成和光北站后，APP很难追问应用程序他/她是否是BaaS的应用程序。它直 接邻看出新该北站有多少和光池最简单。在这种仅仅，它看出新总共五有13块和光池，有13块和光池可供 来得换成。

德明来APP还看出新了最简单和光池的来得多只不过。和光池有两个选项，一个叫动手标准范围（短程）和光池（70/75kWh）和潜和光池（100kWh）。如果我们点击和光池大部分，则会看出新这个北站有8个短程和光池和5个潜和光池。很难界定德明来和光池与德明能和光池，也很难界定BaaS和光池与非BaaS和光池。

；也：德明来APP

由于BaaS应用程序可以透过德明来的和光池的网络，不管它们是否为德明能所保有，德明能很难缘故大必要

维护最简单的和光池。因此，德明能保有的和光池数生产量可不该与应用程序的数生产量相对可不。

然而，截至2021年9月末30日，德明能在法律法规则有19,000个应用程序，但存货有40,053个和光池。

从开通和在结构上的角度来看，德明能不须要任何最简单的和光池。因此，这些证据让我们坚信，截至2021年第三季，德明来早就向德明能超供多达21053个和光池，以重塑其经营不善。

现场次访问和APP深入研究，指为映出新某些以则有的较差透过率

此则有，我们的尽职调提在小组在最平日的深夜仔细观察了一些北接邻入，有数乎很难流生产量。仔细支使我们坚信，这些换成和光北站的透过率很显然很较差，从而如此一来了如此巨大的存货。

；也：德明来对等换成和光北站

我们通过对德明来APP的深入研究，必需了我们的理论上调提在。这一深入研究为我们共五享了几个资料点，如最简单的和光池和排队的人。从这些最简单的当前，我们必须算出新出新和光池的透过率。

我们以2天内的间隔，仔细观察了其中的的25个北接邻入，辨认出新德明来的换成和光北站的加权千分之透过率仅为39%。除此以则有，我们特意避开了中的国那些处于相当严格的清零财政政策下的东部（例如，天津在我们的仔细观察视窗之前仅仅停止，所有北接邻入的透过率为0。我们很难选项将其纳入我们的深入研究中的）。

较差透过率实质性提高了我们的信念，即德明能在这些北接邻入很难最简单的和光池需求量，声指为德明来很显然向德明能超供多达21053个和光池。

当然，当你购千位的和光池时，须要顺利进行暂存。然而，令其我们惊讶的是， 经过几个月末的搜索，我们很难明确或找寻德明能的读取装置。

我们的团队还公开发表意见了许多和光池日本公司的职正职换成和光北站，但我们很难取得任何关于和光池可以储理论上上哪底下的知识。

德明能的新股解释书，也相指为了对和光池读取的揭露（即99%的德明能的固定则有汇是和光池）。充其生产量，这使我们坚信许多这些最简单的和光池即便如此在德明来的读取装置中的。

簿记魔术：移转到扣除开发成本

成立德明能和光池对等的另一个某种高度是，德明来可以萝卜费相当大的扣除。根据德明来的2020年20F，充和光和换成和光基础装置和装置（最主要和光池）的常用寿命是5年。奇怪的是，德明来最有数将常用寿命改为5-8年，这假定则有汇负债表上的和光池扣除率为有数为每年15%。

简述德明来在截至2021年9月末的9个月末底下，对德明能的销售额为28亿元下同。我们忽视，这些货物的销售，有数乎都是由和光池销售组合而成的。结论这笔年收入的盈余率为20%，这将假定德明来在此之前合计将开发成本为22.5亿元下同的则有汇，从其则有汇负债表中的移转到出新来。

这假定，截至2021年9月末的9个月末，这些和光池将为德明来萝卜费扣除费高达3.36亿元下同，同样直接邻影响（和虚增）了日本公司的盈余。

再连带在此之前几节概述的年收入膨胀，我们至少，仅德明能和光池，就可以或多或少地将德明来的净盈余强化30多亿下同。截至2021年9月末的9个月末，德明来的净经营不善为18.74亿下同。如果很难所有这些簿记诡计，德明来的净经营不善将缩减有数一倍，突破36.90亿元下同。

；也：日本公司销售额，Grizzly深入研究

德明来不仅必须从BaaS经营范围中的推定26亿下同的额则有年收入（如果德明来将其原属，这些年收入就不则会理论上上），而且他们还必须将与和光池来得换成经营范围有关的开发成本和款项，移转到到则有汇负债表之则有。通过这样动手，德明来用重归经营范围理论上的份文档财政盈余，愚弄了投机者和房地产者。

德明能的领导层管理制度其他部门是德明来的现任高管

在2021年的20-F不明确性考生产量中的，德明来援引他们对德明能和光池的支配最简单。

然而，在同一文档中的，德明来援引：

"本该公司公司都以为和光池则有汇日本公司的主要持股，准许任命和光池则有汇日本公司董事长三则会九名董事长三中的的一名，并可对和光池则有汇日本公司施加根本性直接邻影响。因此，对和光池则有汇日本公司的房地产运用于权益法顺利进行组织机构"

基于这种嫌隙的揭露，德明来的房地产者显然则会对德明来对德明能的理论上支配高度不已不安。执行我们在本份文档中的详述的原到时，须要德明来对德明能实行根本性支配。我们的学术研究声指为，原因正是如此。

根据协力阿德资料，德明能和光池的理事长三充任滥用职权人沈斐和总经理充任董事长三陆东升都是德明来职正职。

；也：协力阿德

我们忽视，这两个人他组织着德明能和光池的日常运都以和根本性经营范围执行者，使他们必须有效地对日本公司有权支配权。

我们的学术研究还辨认出新，沈斐和陆东升在德明能工都以之前，暂时在德明来出新任高管职。

；也：协力阿德, LinkedIn, GrizzlyAnalysis

根据沈斐的Linkedin资讯，他目在此之前是德明来的副总裁，自2015年11月末以来长三期出新任这一职。

沈斐

；也：LinkedIn

沈斐还用到在“德明来中的国”的极多子日本公司的记录下来中的，德明来保有其90%以上的持股。下表列出新了沈斐在其中的一些日本公司的相可不职。

陆东升

根据陆东升的LinkedIn资讯，他自2016年3月末起为德明来工都以，目在此之前是德明来的主要子日本公司之一 "天津德明来"的和光池开通总监。

资讯；也：LinkedIn。LinkedIn

还有一篇其网站文章声指为，陆东升在2016年自组了德明来。

"陆东升2016年入职德明来，分配的工都以之一就是动手车和光分立的规划，但一开始摩擦力是很小的。"

"自从陆东升在2016年自组德明来以来，[他]被分配的工都以之一是起草一份关于小型轿车和和光池中的间分立的原到时，但开始在这不足之处有很小的摩擦力。"

德明来的一些该小组也在武昌德明能出新任行政职，这是一个根本性的国家主权冲突，解释德明来必须得心可不手地策划这个原到时。我们忽视，德明来对德明能的支配，实质性全力支持了我们的观点，即德明能只是德明来顺利进行金融诡计的一个用以。

德明来是一个令其以则有英国政府和实质上外籍人士经商的 “用以”

在金融虚假之则有，我们忽视德明来长三期在透过其该公司日本公司的理应，令其以则有英国政府持股经商。

2020年4月末，德明来年初与以蚌埠市建设房地产有限公司（该公司公司）最简单日本公司、CMG-SDIC则有汇最简单日本公司和安徽高新电子技术产业房地产最简单日本公司等一众房地产人（指为作 "军事房地产者"）达成了房地产德明来中的国的事与愿违法律法规。这些房地产者向德明来中的国房地产有数70亿元下同，拥有人该对等24.1%的合资公司。

自此以后，德明来早就分别三次偿还债务这些合资公司。详细情况则有下表。

以则有英国政府或方面对等早就从德明来现金了135亿下同。根据德明来的当前总价，如果该日本公司购德明来其余7.87%的以则有英国政府合资公司，以则有英国政府可以从德明来那底下再现金417亿元下同。

这有点忧虑，因为德明来近现代上长三期在烧钱，只得氢氧化钠持股以筹集资金其开通。在英美两国该公司后，德明来筹募了109亿美元，但偿还债务这些，萝卜费了有约20亿美元。如果英国政府则会事与愿违偿还债务来得多，德明来将须要另则有67亿美元来融资，而截至2021年12月末31日，该日本公司有82亿美元的现金和短期房地产。

在这些偿还债务的现实生活中的，德明来中的国的总价神秘地翻了几番。在2020年9月末至2021年2月末之前， 德明来中的国的就是指总价跃居了有数28倍，转至2021年7个月末后，德明来中的国的就是指总价又实质性缩减了3倍。在短短一年中，德明来中的国的总价缩减了有数89倍。

随着德明来中的国突破来得高的总价，以则有英国政府通过股票买卖自营品从德明来分离出新了来得多的款项。我们忽视这显然是由一末期的以则有英国政府向德明来共五享的融资叫作 "对赌法律法规"。由于德明来中的国的总价暂时缩减，德明来必须向中的国英国政府缴交来得多。如果很难不稳定的的套利，这将以壮烈牺牲持股的国家主权为无疑。

德明来与以则有英国政府中的间未曾揭露的对赌法律法规

媒体有数日日报道，2020年德明来在拒绝接邻受蚌埠市70亿元下同的注资时。这时，德明来与蚌埠市中的间还有一份 "对赌法律法规"，其中的：

1、 德明来中的国在送达房地产后的48个月末内提特地IPO，并在60个月末内收尾该公司；持股随即德明来或者王伟偿还债务日本公司合资公司，只能致使德明来或德明来中的国的支配权遭遇变化；

2、 德明来和德明来中的国的有限公司持股不可不偏离，如果偏离，当地的英国政府将随即王伟融资所有合资公司；

3、 如果很难收尾IPO，或控持股遭遇变化，王伟就要融资德明来中的国的合资公司，偿还债务生产成本为合肥军事房地产者的房地产总金额，并以年收益率8.5%算出新储蓄；

4、 随即德明来中的国在2024年构建销售额1200亿元。

这项法律法规给德明来促使了受压，并给德明来的持股促使了根本性不明确性。虽然它只提过德明来须要以8.5%的收益率从以则有英国政府控制权的融资，但私下显然还有来得多的法律法规，只不过则会受伤害德明来的持股。

该法律法规随即德明来到2024年构建1200亿下同的年收入。为了突破这些事与愿违目标，德明来将须要在期望的财政年度底下构建全力的工业发展。我们忽视这一事与愿违目标通过正常人行为并不需要构建，并且忽视以则有英国政府和德明来都真的这一点。除了保证投机者的期望，这个 "对赌法律法规"显然是我们所描述的涉及武昌德明能的财政诡计背后的另一个本质。

如随即2概述，德明来的有限公司持股只能偏离，这假定王伟很显然必须找寻带入力的工具，将其合资公司货币化并释放实用价值。

德明来总裁在2021年6月末将德明来的应用程序信托质押给其公司该公司公司

2019年1月末，王伟向新前身的NIO User Trust全额买断了总金额为5000万股的普通股，最主要（i）189,253股A类普通股和（ii）49,810,747股C类普通股。

NIO User Trust的事与愿违目标是在日本公司和应用程序中的间设立来得深的联系。根据文档，2019年，该日本公司通过了《NIO User Trust章程》，并前身了一个应用程序的委正职则会，争论NIO User Trust的管理制度和运都以并共五享提议。德明来应用程序的委正职则会小团体将由德明来应用程序邻里普选消除。该日本公司的文档还援引：

"根据NIO User Trust的章程，信托则有汇的年收入和盈余可不主要应用于以下借此：（一）环境人身安全和可持续发展，（二）德明来应用程序邻里诚挚计划，（三）促进应用程序携手成长三的邻里户则有活动和其他必要计划，以及（四）应用程序信托的开通款项"盈余可以来自房地产许诺、储蓄或质押这些合资公司。

鉴于上述允诺，我们忽视德明来持股和德明来应用程序则会惊讶地辨认出新，王伟早就将NIO User Trust顺利进行了质押。

根据德明来的2021年20F，NIO Users Limited是"由NIO User Trust日本公司支配的有限公司日本公司，该日本公司由王伟女士支配"，其持有人IP是 "Maples CorporateServices (BVI) Limited, Kingston Chambers, PO Box 173, Road Town, Tortola, BritishVirgin Islands."。

我们必须从安提瓜和巴布达索引到的文档看出新，在2021年6月末，NIO User Trust早就被放贷给其公司该公司公司。

一份被叫作 "变来得证明"的文档看出新，NIO Users Limited被诽谤给其公司该公司公司，诽谤登记时间为2021年6月末28日。

NIO Users Limited于2018年12月末11日前身，其持有人IP为与德明来的2021年20F中的所揭露的以下内容不同。

我们忽视王伟故意相指为了错综复杂这一质押的公开公开发表揭露或此前。不具备讽刺意味的是，鉴于这些合资公司是根据德明来应用程序章程和德明来应用程序的委正职则会质押的，王伟看来遵从了不具备或多或少愿景这批人的猜疑。

房地产者不仅可不该公开发表意见王伟的可信度，而且可不该意识到他们的房地产与这一质押有关的根本性不明确性。该日本公司的股票买卖早就从质押上午的50美元跌至23美元。虽然质押率不详，但我们只能想象，股票买卖攀升54%显然则会致使这些股票买卖被DLC税款。王伟保有1.777亿股德明来合资公司或有数10.4%的日本公司合资公司。如果其公司随即王伟共五享来得多的放贷品，持股将陷入在公开公开发表自营品上强制清算质押股票买卖的灾难性。

眼中的是，在简述了王伟过往的日本公司、协则会和人关系此后，我们对王伟将其持股放有不明确性里面的相当不已惊讶。

德明来理事长三充任CEO王伟，有点忧虑的过往，展现出新了阴暗的联系和持股净资产的破坏

我们深入调提在了王伟的过往，我们的辨认出新有点忧虑。

我们辨认出新，过往王伟与策划瑞幸可可虚假案的人密切合都以。他还曾是BITA（以在此之前是餐馆在英美两国该公司的日本公司，后来融资）的理事长三充任顾问执行长三，该日本公司也是易鑫（目在此之前是餐馆内地该公司日本公司）的有限公司持股。他还出新任过摩堪越野的理事长三，该日本公司被诽谤掏空了有约6,000亿元下同的应用程序手续费。王伟过往的所有日本公司，事与愿违都毁掉了大生产量的持股净资产。

王伟还与愉快则有汇及其创始合伙人刘二海（瑞幸可可虚假案中的已知的最重要人物）人关系密切。

我们努力读者阅读那份关于瑞幸可可的电子邮件学术研究份文档，该日本公司后来宣指为财政虚假，并被证券买卖所除名。那份学术研究份文档将愉快则有汇的刘二海列作 "其中心地带"之一，也是瑞幸可可绯闻的最重要人物。

；也：瑞幸可可的电子邮件学术研究份文档

重新考虑刘二海之在此之前策划了内地该公司日本公司神州租车（0699.HK）（已退市）和英美两国该公司的瑞幸可可（LKNCY.OO），我们忽视,当餐馆该公司日本公司或管理制度层，与愉快则有汇和刘二海走得缘故有数时，房地产者可不该相当谨慎。

在我们持续工业发展的忧虑目录上，我们辨认出新德明来及其理事长三充任CEO王伟，与愉快则有汇以及刘二海尤其密切的联系。

前面我们揭示一下，德明来/王伟和愉快则有汇/刘二海中的间的联系：

刘二海自2005年起出新任BITA的董事长三则会董事长三，自2011年起出新任法理董事长三。BITA长三期由王伟支配；

刘二海被任命为尤其的委正职则会的法理董事长三之一，以分析日报告BITA在2019年9月末的融资买卖；

据日报道，刘二海是德明来和摩堪越野的一末期房地产者；

德明来则有汇和愉快则有汇携手向优信(UXIN.US) 房地产了高达3.15亿美元，英美两国动手空的机构JCap公开发表的一份学术研究份文档传出新了优信的诡计；

BITA

从2010年到2020年，王伟在BITA有限公司最简单日本公司出新任董事长三则会总裁。BITA在2010年以每ADS 12美元的生产成本该公司，在2014年下跌到有数100美元后，该股在2020年急剧攀升到10美元约。事与愿违，该日本公司以16美元的生产成本被融资。以来得高生产成本策划该股票买卖的房地产者，活着很难但他却挽回他们的死伤。

据此前，该日本公司因军事执行者失误而败北。BITA情况严重依赖实质上（网际网路）流生产量，随着开发成本缩减，流生产量攀升。这致使他们从2014年起持续消除经营不善。在成立德明来和摩堪越野后，王伟退出新了BITA，专注于这两家日本公司。

易鑫

易鑫于2017年在内地自营品顺利进行了IPO---其中的BITA保有有约50%的投票权---并在财政上对日本公司顺利进行了整合。差点的是，股市在该公司后不久就突破了最高峰，此后停滞不前攀升。其攀升 的只不过不是本份文档的着重，但2018年以来的展示出新平淡无奇，有点忧虑。

摩堪越野

摩堪越野是餐馆私营日本公司，李女士是摩堪越野的理事长三。该日本公司引领了一个在中的国最备受瞩目的趋势---共五享越野，并全力地协力图进分之一自营品份额。令其房地产者失望的是，摩堪越野全力的工业发展举动，致使了大体量的常用不足。

在烧掉大生产量现金后，摩堪越野被买下了内地的餐馆该公司日本公司美团网。美团的理事长三是摩堪越野的一末期房地产者，也是美团的远超过持股之一。谷歌也是摩堪越野的远超过持股之一。

最有点关注的是，据日报道，摩堪越野在2017年之前掏空了有约6000亿下同的应用程序手续费。

APP的钱。德明来的总裁透过日本公司顺利进行无息款项

我们辨认出新王伟的另一个原因是，德明来向餐馆名为苏州关山经济特区区德明兰房地产最简单日本公司（简指为“苏州关山”）共五享无息款项。

；也：德明来销售额

德明来的2020年20F的附注中的曾提过：

"2017年，日本公司向波关山经济特区区德明兰房地产最简单日本公司给与无息款项。截至2020年12月末31日，这些款项仍未曾还债。"

据协力阿德，苏州关山日本公司前身于2016年8月末，经营范围范围最主要房地产公开发表意见和管理制度。持股数据看出新，德明来的理事长三王伟保有苏州关山80%的合资公司，使他踏入这些无息款项的同样受惠人。

；也：协力阿德

德明来的2021年20F援引，这笔款项已在2021年全部还债。然而，它还援引，2021年11月末，德明来向苏州关山缴交了5000万元下同，以收购与德明来则有汇有关的日本公司的某些持股。

"2017年，我们向苏州关山经济特区区德明兰房地产最简单日本公司给与了无息款项，这是餐馆由我们主要持股支配的日本公司。该款项是全额2021年还债。2021年11月末，我们从苏州关山经济特区区德明兰房地产最简单日本公司收购了与德明来则有汇方面 的日本公司的某些持股，生产成本为5,000万元下同"。

德明来很难告知有关这项房地产的只不过，但我们忽视这一系列惨案相当出事。

1.德明来在2017年向苏州关山（王伟持股80%）款项5000万下同；

2.苏州关山，收购餐馆不广为人知的房地产全额的持股，手续费未曾揭露；

3.款项仍未曾还债，长三达数年；

4.然后在2021年11月末，苏州关山神秘地将该全额1.03%的持股买断给德明来，公允实用价值为6850万下同。

"2021年11月末，该公司公司购了一个房地产全额的持股房地产，该房地产全额的拥有人者为苏州关山经济特区区德明兰房地产最简单日本公司（“德明兰”）是餐馆由本日本公司主要持股（充任顾问执行长三）支配的日本公司（注26）。(本日本公司的主要持股（充任顾问执行长三）支配的日本公司（“德明兰”）（附注26），总无疑为下同5000万元。在购日期，该房地产以公允实用价值下同68,535元下同，大于购无疑下同50,000元的大部分下同18,535元被记录下来为持股的额则有魏茨县则有汇。

本该公司公司在该全额中的保有1.03%的所准许，但都以为其房地产的委正职则会的小团体，有能力对该全额的款项有权根本性直接邻影响，该的委正职则会事与愿违该全额的房地产意图并都以出新房地产事与愿违。因此，本该公司公司按照权益法对这项房地产顺利进行组织机构"。

从纸面上看，这一持股有助于德明来收回以前的5000万款项，但持股们很难揭露这一房地产全额是什么，其军事或任何其他数据。我们也不真的公允实用价值如何变化，自2021年11月末以来，公允实用价值显然轻微攀升。

揭示

虽然德明来是零售的备受瞩目，也是英美两国房地产者寻求接邻触中的国和光动轿车可不用的备受瞩目股票买卖，但我们忽视该日本公司正被财政诡计所保持平衡，而且展现出新了日本公司管理制度的危险频率。

德明来的经营不善通过一个透过未曾原属的关连方的原到时被歪曲了。

通过向德明能显然则会供可不和光池和提在此之前拖动年收入，德明来在截至2021年9月末的9个月末底下，谎日报了26亿元下同的年收入（有数分之一该末期年收入的10%）。出新乎意料糕的是，该之前可不份文档的净经营不善为36亿元下同，这是德明来理论上份文档经营不善的两倍。

在这种簿记剧中下，我们忽视德明来早就让以则有英国政府和日本公司实质上其他部门发了财。德明来与以则有英国政府缔结的已揭露和未曾揭露的法律法规，早就致使以令人遗憾的总价顺利进行偿还债务，而这种原因在期望显然还则会暂时。根据我们的至少，德明来显然还则会有67亿美元的以则有英国政府合资公司偿还债务遭遇，这将给其经营不善促使相当大受压。

我们从安提瓜和巴布达索引到的文档看出新，王伟在很难任何揭露的仅仅，将德明来的User Trust放贷给其公司，意在缩减德明来应用程序对日本公司的直接邻影响力，王伟透过User Trust全额谋取私利，使持股陷入潜在的税款查处，致使的股票买卖攀升不明确性。随着德明来的股市死伤有约一半，这种不明确性更为越来越情况严重。

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