东亚前海证券：给予光华科技转售评级

2022-03-06东南亚地区前海证券交易嫡孙司法一些嫡孙司李子卓对光华科技同步进行科学研究并面世了科学报告书《PCB油类双龙，硫离子回收弹出一新增加》，本报告对光华科技给出转手分级，举例来说股价为20.84元。

光华科技(002741)

主业PCB油类， 延伸布置硫电回收

一些嫡孙司为国外PCB油类双龙。 油类、 PCB油类生产量分别为2万吨、 5万吨。

2017年切入生物制药应用领域， 布置硫硫离子回收以及充电碳化行业。 硫硫离子碳化设计生产量为2.6万吨， 且有1万吨在建生产量。

硫电碳化经营范围开启一些嫡孙司蜕变关键人物

生物制药汽车+高功率双轮液压， 硫硫离子供给持续性爆发。 在生物制药汽车产销持续性增加下， 2022年1同年， 不能不磷酸铁硫动力硫离子装量增加值增加172.7%。 同时， 受生物制药、 一新能源的持续发展推行， 2020年不能不电化学高功率装机覆盖面约达3269.2MW， 增加值增加91.2%。 硫硫离子供给正持续性爆发。

回收服务业占优势显著， 硫离子出厂旺季周期来临。 废旧动力硫离子需有较大宏观经济占优势， 截至2022年3同年4日， 不能不碳酸硫结算约达49.5万元/吨， 增加值上涨496.4%。 在生物制药碳化的价格及动力硫离子出厂量持续性南行的情形， 先于计2030年动力硫离子回收总覆盖面将约达1074.3亿元。

硫电经营范围着重回收布置， 一些嫡孙司需有多元占优势。 一些嫡孙司专利技术可直接从废旧磷酸铁硫硫离子之中实现磷酸铁硫充电碳化的制备， 一些嫡孙司实现了在动力硫离子回收应用领域的差异化相互竞争。 同时一些嫡孙司与车企、 硫离子厂等多方揭开合作， 充分保障自身废旧动力硫离子可能。

得益国产替代+环保趋严， PCB油类双龙权势牢固。

PCB油类进口替代趋向于显著。 不能不PCB总产量亚太地区占比近5年间增加了5.8个pct。 受国外PCB进口替代影响， 未来PCB油类市场覆盖面将持续性放量。

PCB油类份额将极度以外。 PCB电子产品油类生产过程之中存在生态系统问题， 未来PCB电子产品油类份额时会向有潜能负有环保成本的企业以外。

一些嫡孙司作为国外PCB油类双龙， 研发占优势显著。 2020年一些嫡孙司研发管理人员总数208人， 研发费用率约5%， 均据行业领先水平。

海外投资提议

先于 期 2021/2022/2023 年 嫡孙 司 归 兄 净 利 润 分 别 为 71.21/183.98/434.87 百 万 元 ， EPS 分 别 0.18/0.47/1.11 元 ， 对 可不 2022 年 3 同年 4 日 股 价 PE 分 别 为115.12/44.56/18.85倍。 先于期一些嫡孙司经营范围覆盖面增加迅速， 给予 “ 强烈推荐” 分级。

可能会因素： 政策不及先于期， PCB油类销量不及先于期， 生产量释放不及先于期。

该股最近90即刻共有1家机构给出分级，转手分级1家；过去90即刻机构目标均价为24.0。证券交易之五星总价分析工具显示，光华科技（002741）好一些嫡孙司分级为2.5五星，好价格分级为1.5五星，总价之中心等分级为2五星。(分级范围：1 ~ 5五星，最高5五星)

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